具(ju)有IC增值分销和物联网两大业务驱动的利尔达,正正在举行(xing)IPO的最后冲刺。
图/Wind
2023年2月6日,利尔达股(gu)票开(kai)始网上申购。此次IPO,公司拟将募集资金用(yong)于先芯三期物联网模块扩产项目(mu)和研发中央建(jian)设项目(mu)。
目(mu)前看来,深耕IC增值分销和物联网范畴多年的利尔达,已(yi)构建(jian)起较为显着的技术优势,取得了肯定市(shi)场声誉。公司正在半(ban)导体(ti)供需告急的2021年更(geng)是迎来一波扣非归母净利润近3倍的同比增长。将来随着两大赛道持续促进,利尔达有望延续高速发展态势。
01
深耕IC分销+物联网
铸就多项竞争壁(bi)垒
二(er)十余年专注,利尔达业务笼盖IC分销和物联网两大赛道。
利尔杀青立于2001年,从为客户提供IC产物分销服务发迹,后凭据卑鄙客户需求,逐步(bu)添加产物应用(yong)技术服务;2004年,公司以MCU为切入口,正在提供IC产物分销服务的基础上为客户提供全面、可(ke)靠的技术支撑等增值服务。IC分销业务转型为具(ju)有较高技术附加值的IC增值分销,利尔达也逐步(bu)成长为嵌入式系统办理方案供应商(shang)。
公司的IC增值分销业务涵盖了微(wei)控(kong)制器芯片、分立器件、传感器、射频芯片、摹拟芯片、电源芯片等电子元器件和部份物联网模块产物。
部份IC分销产物展现 图/招股(gu)书
2009年,公司基于多年行(xing)业积累开(kai)始结构物联网模块,正式进入物联网范畴;2011年,公司研发的“基于ISM频段的物联网无(wu)线收发模块”被科技部列为国(guo)家火炬计划项目(mu),2014年,公司投入资源整合物联网系统云平台,并成功研发伶(ling)俐照明(ming)系统、伶(ling)俐停车系统等物联网办理方案,开(kai)始为客户提供物联网系统办理方案;2016年,公司正式公布智能楼宇系统及物联网系统云平台,物联网系统办理方案日益成熟。
到2017年,公司成功研发了NB-IoT、LoRa等物联网通信模块,得到业内同等好评(ping),并疾速积累了相(xiang)关技术的研发经验;2018年,公司获取了ST的承认并成为其代理商(shang);2019年以来,公司物联网业务和IC增值分销业务都得到了疾速的发展。
至今,利尔达物联网通信模块涵盖了NB-IoT、LoRa、WiFi、蓝(lan)牙和5G等技术范畴;物联网应用(yong)模块包括了智能仪表模块、机(ji)电控(kong)制模块、产业控(kong)制板等。
截至目(mu)前,报告期内 IC增值分销业务收入占主营业务收入的比例分别为58.95%、65.66%、72.01%和78.07%,是公司主要的收入泉源。
图/招股(gu)书
当前,公司已(yi)于两大范畴都构建(jian)起了显著的护城河(he)。
利尔达已(yi)掌握了NB-IoT技术、5G技术、Cat.1技术、LoRa和FSK技术、蓝(lan)牙GATT技术、基于ARM平台的Linux操纵系统技术、物联网应用(yong)系统软件技术、通用(yong)MCU底层驱动应用(yong)技术等多项核心(xin)技术,并将其应用(yong)于公司物联网系列产物中。公司基于这些核心(xin)技术构成了专利352项,个中发明(ming)专利52项,软件著作权登记书共364项。
凭据《国(guo)际电子商(shang)情》公布的本(ben)土(tu)电子元器件分销商(shang)总排名,2020年利尔达公司排名为第33名,不仅是ST(意法半(ban)导体(ti))、圣邦微(wei)、高新兴、乐山无(wu)线电、NORDIC(北欧半(ban)导体(ti))、QORVO(威讯联合)等著名芯片品牌厂(chang)商(shang)的代理商(shang),还为OPPO、奥克斯、林洋动力、海(hai)信团(tuan)体(ti)、海(hai)兴电力、海(hai)康威视、大华股(gu)份等多家龙(long)头企业提供增值分销服务。
正在世界物联网大会(WIOTC)公布的世界物联网排行(xing)榜500强(qiang)中,公司2019年位(wei)列第129名、2020年位(wei)列127名、2021年排名126名。2018年,利尔达已(yi)成为“国(guo)家物联网基础标准工(gong)作组”成员单元,被邀请到场了多项行(xing)业标准的草拟工(gong)作。2022年,公司被浙(zhe)江省(sheng)经济和信息化厅认定认定为2021年度浙(zhe)江省(sheng)“专精特新”中小企业。
多项优势加持下,利尔达抓住时机(ji)迎来一波业绩大幅抬升。
02
2021扣非净利同增3倍
2022业绩仍旧可(ke)观
2021年抓住全球供应告急时机(ji),利尔达归母净利增速一度逼近3倍。
遭到国(guo)际商(shang)业情势、汇率波动、微(wei)观经济景气(qi)宇、卑鄙终端需求变化、上游原厂(chang)技术发展规律及产能变化等诸多要素的影响,电子元器件行(xing)业供需情况正在近几年呈现较大的更(geng)改。2021年度,利尔达IC增值分销业务大部份产物出现短缺状况。
此背景下,利尔达2019-2021年营收逆(ni)势而上,分别实现12.56亿元、13.77亿元和22.06亿元,2020、2021年分别同比增长9.63%、60.2%。
传导至利润端,公司2019-2021年主营业务毛利率分别为20.74%、18.19%、22.49%,均显着高于可(ke)比公司均值且正在2021年出现大幅提升。
图/招股(gu)书
同时,公司时代费用(yong)率分别为18.12%、14.54%、12.65%,呈现持续优化态势,最终导致2019-2021年公司归母净利润达到7117万元、5127.76万元、1.81亿元,扣除主要包括政府补助、非活动资产处置损益等非经常性损益后的归母净利润,分别为2316.12万元、4358.69万元和1.7亿元,2020、2021年分别同比大幅增长60.16%、290.7%。
时代费用(yong) 图/招股(gu)书
正在供需抵牾基本(ben)减缓的2022年,固然公司利润率遭到肯定影响,但业绩表现仍非常可(ke)观。
2022年,利尔达分销的大部份电子元器件供需告急情况得到减缓、全球微(wei)观经济大环境下行(xing)导致卑鄙客户需求削弱,但公司一直主动加大产物和市(shi)场开(kai)发、投入,因此2022年1-9月公司收入范围同比增长22.71%至19.38亿元。
纵然由于卑鄙客户议价能力提升,加上美元兑群众币(bi)汇率上涨(zhang)导致公司成本(ben)添加,使得公司毛利率有所回落(luo),导致公司2022年前三季(ji)度扣非归母净利润实现7948.96万元,同比有所下滑。但相(xiang)较2020年整年仍旧高出不少,公司业绩仍旧处于增长的大趋势中。
预测将来,随着两大赛道高速发展和本(ben)身优势不断发酵,利尔达业绩增长大趋势有望延续。
03
两大赛道同步(bu)发力
将来增长可(ke)期
将来IC增值分销行(xing)业,将有非常可(ke)观的增长空间,个中优质(zhi)本(ben)土(tu)企业受益愈甚。
凭据中国(guo)半(ban)导体(ti)行(xing)业协(xie)会统计,2012年至今,我国(guo)集成电路产业销售额(e)始终连结远超全球平均水平的增速。2012年至2020年,我国(guo)集成电路产业销售额(e)从2158.5亿元添加至8848亿元,年复合增长率高达19.29%。2021年,中国(guo)集成电路产业销售额(e)为10458.3亿元,同比增长18.20%,持续连结较高增速。
IC产业链由上游的原厂(chang)、中游的IC分销商(shang)及卑鄙电子产物制造商(shang)三个环节组成。IC产物的整体(ti)销售范围直接决定了IC增值分销行(xing)业的销售范围,陪同着中国(guo)集成电路产业的发展,IC增值分销范围正正在不断扩大。
将来,受汽车电子、工(gong)控(kong)行(xing)业、智能手机(ji)及其他消耗(hao)电子等需求爆发性增长拉动,物联网、智能交通、智能家居、智能电网、智能制造、智能照明(ming)等产业发展,和宽带网络的进级,电子产物消耗(hao)数目(mu)将出现持续增长的局面,IC分销市(shi)场范围将进一步(bu)扩大。
固然目(mu)前行(xing)业中有诸多像艾睿电子、安富利、大联大控(kong)股(gu)等资金范围、营业收入均远超海(hai)内本(ben)土(tu)分销商(shang)的全球分销商(shang)进入,但是由于中国(guo)电子产物制造商(shang)的产物细分范畴众多、产物多样、技术支撑服务需求复杂,本(ben)土(tu)IC分销商(shang)可(ke)以较为全面地满意卑鄙中小型客户对技术支撑服务及供应链服务的需求。
随着“中国(guo)制造”向“中国(guo)制造”变化,海(hai)内制造业转型进级,本(ben)土(tu)电子产物制造商(shang)对技术支撑服务的需求不断提升,会更(geng)加偏向与具(ju)有技术支撑服务能力的本(ben)土(tu)分销商(shang)举行(xing)合作无(wu)懈。
对利尔达这样的技术型分销商(shang)而言,一方面,其经过专业的技术服务提升本(ben)身的不可(ke)替代性,加强(qiang)卑鄙客户的用(yong)户黏性,包管盈利的稳定性;另(ling)外一方面,作为技术型分销商(shang),它能提供较高的技术附加值,赞助客户进步(bu)研发和量产效率来争取议价空间,从而得到比市(shi)场型分销商(shang)更(geng)强(qiang)的定价能力。
而正在物联网范畴,利尔达同样有着巨大的增长潜力。
从全球物联网市(shi)场范围来讲,由于行(xing)业渗出率的进步(bu),将来几年内全球物联网市(shi)场范围都将持续疾速增长。设备毗邻数是权衡物联网目(mu)前发展状态的核心(xin)目(mu)标,凭据IoTAnalytics预测,2025年全球物联网毗邻设备数估计超270亿。凭据GMSA预测,2025年全球物联网产业范围达1.1万亿美元,个中IDC估计中国(guo)物联网支出占全球比重(zhong)将达到26.7%,位(wei)居全球首位(wei)。
我国(guo)物联网发展正正在履历单点发力向生态体(ti)系变化、简单应用(yong)向高端应用(yong)变化、政府投入向市(shi)场主导变化的枢纽时期。我国(guo)物联网产业范围连结高速增长,凭据GMSA估计,中国(guo)物联网毗邻数比拟20年翻倍增长至80亿,呈现爆发式增长态势。
同时,工(gong)信部和国(guo)家统计局公开(kai)资料表现,我国(guo)蜂窝物联网用(yong)户范围持续扩大,2021年末我国(guo)蜂窝物联网终端用(yong)户13.99亿户,比上年末添加2.64亿户。2022年中国(guo)移植物联网用(yong)户范围疾速扩大,毗邻数达18.45亿户,比上年末净增4.46亿户,占全球总数的70%。此背景下,利尔达物联网相(xiang)关业务的将具(ju)备壮大推动力。
由此看来,已(yi)正在IC增值分销行(xing)业和物联网范畴同时建(jian)立起显著护城河(he)的利尔达,有望正在将来相(xiang)当程度上享用(yong)到两个行(xing)业的增长红利,公司也有望凭借于此持续行(xing)驶正在发展的高速路上。