财政3年改正5次 新三板“差生”亚(ya)华电子冲击创业(ye)板,公司,收入,调整
近日,山东亚(ya)华电子股份有限公司(下称“亚(ya)华电子”)IPO提交注册(ce)。如(ru)若(ruo)顺利,这家(jia)成立20余(yu)年的病(bing)院智能通讯交互系统供应商将登陆深市创业(ye)板。
作为一(yi)家(jia)曾在新三板市场交战过的挂牌企业(ye),亚(ya)华电子在财政规范、内控管理等方面理应成为其(qi)他IPO企业(ye)的表率,但功绩频繁变(bian)动调整、毛利与销售费用背离行业(ye)趋势等问题(ti)逐渐显现,给公司贴上了“差生”的标签。
财政3年错5次功绩频频失真?
2020年8月,亚(ya)华电子从新三板摘(zhai)牌,向创业(ye)板发起冲击。没有过,在挂牌新三板的四年时间(jian)里,公司功绩却(que)多(duo)次“失真”,仅在2017至2019年的三个会计年度就进行了五次会计差错改正,其(qi)中2017年的财政报表数据更是进行了三次会计差错改正。
根据此前公司在新三板挂牌的公然数据,亚(ya)华电子于2018年12月对2017年合并财政报表进行了第一(yi)次会计差错改正,理由是销售收入确认的时点的会计政策(ce)变(bian)更,销售商品没有必要安装的情况,推(tui)迟了会计收入确认时点,从办妥发运手续并已收回商品,变(bian)更为:货物到达,经客户签收无异议之后确认,致使业(ye)务收入和净利润分(fen)别调减250万元和144万元。
公司又于2019年4月对2017年合并财政报表进行了第二次会计差错改正,理由是未对商业(ye)承(cheng)兑汇票计提坏账准备和应收账款账龄分(fen)别没有准确,致使净利润调减135万元;2020年,公司对2017年合并财政报表进行了第三次会计差错改正,理由是2018年度由于收入确认时点均调整为“调试义务完成并验收及格”而进行的收入跨期调整等事项,按照(zhao)申报期财政数据调整和列报口(kou)径对公司2017年报表进行调整,致使业(ye)务收入和净利润分(fen)别调减2060万元和1054万元。
今后,公司又根据收入确认的基本原(yuan)则,将仅负有调试义务的产品收入确认时点由签收确认调整为调试义务完成并验收及格后确认,并对2018年和2019年的原(yuan)始财政报表进行了会计差错改正,致使2018年业(ye)务收入和净利润分(fen)别调减2008万元和871万元;致使2019年业(ye)务收入和净利润分(fen)别调减724万元和114万元。
至此,亚(ya)华电子财政数据调整完成。据没有完全统计,公司2017年业(ye)务收入终究调减2364万元,加上2018年和2019年分(fen)别调减的2008万元和724万元,三年调减收入总计5096万元;从净利润方面来看,公司2017年终究调减1333万元,加上2018年和2019年分(fen)别调减的871万元和114万元,三年调减净利润总计2318万元。
收入与利润等焦点指标的全面“失真”,再次为亚(ya)华电子财政数据的真实性蒙上了一(yi)层神奇的面纱。
新品毛利没有升反降难掩发展颓(tui)势
收入的连年增长也难以挽救亚(ya)华电子持续下滑(hua)的毛利率。
招股书显示,公司近几年业(ye)务收入年复合增速接近30%,营(ying)收从2017年的1.06亿增长到2021年的2.88亿。但进入2021年,公司功绩增长乏(fa)力,且营(ying)收主要依赖(lai)于二代病(bing)房交互系统,销售占比近70%。而被亚(ya)华电子寄予厚望的自(zi)研三代病(bing)房交互系统销售情况却(que)一(yi)直(zhi)没有尽善尽美。据悉,2021年,三代病(bing)房交互系统销售额为3714.12万元,占主业(ye)务务收入比例仅为12.97%。
事实上,智能通讯交互系统作为病(bing)院的底子设施,产品利用年限较(jiao)长,一(yi)般迭代周(zhou)期约为6至8年,终端用户各(ge)年度大(da)额持续采购的情况较(jiao)少(shao),市场空间(jian)相对有限。基于此,行业(ye)内多(duo)数厂家(jia)都将未来的发展方向聚焦于生产毛利高、竞争力强的产品,以保障公司的持续盈利本领。
然而,亚(ya)华电子的毛利率却(que)随(sui)着产品没有断的迭代升级(ji),开始逐渐走低。数据显示,公司第一(yi)代系统产品的毛利率在60%以上,第二代毛利率约为50%,第三代则没有足40%,公司的整体毛利率水(shui)平也从2019年高点的57.59%下滑(hua)到2021年的52.29%。2020年,公司的毛利率更是低于体量相近的同(tong)行业(ye)公司来邦科技近5个百分(fen)点。随(sui)着产品整体技术升级(ji)与市场竞争的加剧,第一(yi)代产品的市场空间(jian)会继承(cheng)压缩,取而代之的是新品毛利率没有升反降,难以支撑公司在激烈的竞争中打赢这场“保卫(wei)战”。
亚(ya)华电子别的一(yi)项“背道而驰”的操纵则体现在销售费用上。根据招股书,公司下旅客户分(fen)散且变(bian)动频繁,最(zui)近几个会计年度新增客户数量分(fen)别为1155家(jia)、1127家(jia)与1450家(jia)。云云庞大(da)的下旅客户群(qun)体,无论是市场开拓还是销售难度都非常大(da),但公司的销售费用却(que)没有追(zhui)随(sui)收入增长的脚步调整,销售费用率反而从2018年的17.52%降至2021年的10.63%。而同(tong)行业(ye)可比公司2019年至2021年销售费用率平均值分(fen)别为9.83%、9%、15.5%,整体浮现上升趋势。
同(tong)一(yi)个市场,同(tong)一(yi)个行业(ye),亚(ya)华电子大(da)幅(fu)压缩销售费用支出(chu)究竟意欲(yu)何为?
客户结构(gou)分(fen)散回款隐患没有断
根据招股书,2019至2021年亚(ya)华电子前五大(da)客户算计销售收入占各(ge)年业(ye)务收入比例仅为12.94%、13.22%和10.16%,前五大(da)客户销售占比呈连年下降趋势,各(ge)年度第一(yi)大(da)客户销售贡献值仅为4.33%、5.01%和3.66%。公司年销售收入50万以下客户数量超过2000家(jia),单一(yi)客户的收入规模相对较(jiao)小,整体客户漫衍极为分(fen)散,终端用户多(duo)为地区级(ji)或中小型病(bing)院。
分(fen)散的客户结构(gou)也为公司回款带来一(yi)定的压力,中小客户欠账的情况经常发生。天眼查数据显示,公司目前涉及近30起各(ge)类纠纷案件,其(qi)中与买卖合同(tong)纠纷有关的案件多(duo)达21起。
此外,2019至2021年间(jian),亚(ya)华电子向病(bing)院建设集成商销售的收入占比分(fen)别为74.8%、73.45%与75.36%,向贸(mao)易(yi)商销售的收入占比分(fen)别为14.53%、10.22%和12.19%,通过招投标直(zhi)接与医疗机(ji)构(gou)等终端客户合作的收入占比分(fen)别为10.67%、16.33%、12.45%。
由此可见,报告期内公司来源于建设集成商和贸(mao)易(yi)商等第三方客户的收入比重在85%以上。一(yi)名医疗行业(ye)资深人士对此表示,“亚(ya)华电子的业(ye)务销售偏向建设集成商的原(yuan)因或因其(qi)竞争力较(jiao)弱,无法在公然招投标中拿下较(jiao)多(duo)订单。别的,与建设集成商和贸(mao)易(yi)商打交道,而非公然招标,信(xin)息相对没有透明,可以给财政数据调整留下较(jiao)大(da)的操纵空间(jian)。”