全天(tian)下正为美(mei)联(lian)储狂(kuang),日(ri)本央行却在悄然“放鹰(ying)”,政策,通胀,负利率
美(mei)联(lian)储的鸽派(pai)亮相引发了全球(qiu)金融市场的狂(kuang)欢,很少有人(ren)注意到,日(ri)本央行也在低调(diao)转向,过(guo)去一周(zhou)反复放鹰(ying)。媒体(ti)援引外(wai)部人(ren)士(shi)称,这些鹰(ying)派(pai)亮相正在告诫市场为结束(shu)负利率做好准备,可能会(hui)在明年的头几个月。
10月份,日(ri)本央行对收益率曲线(xian)控(kong)制政策(YCC)进行了调(diao)解,放宽(kuan)对长期日(ri)债收益率的限制,这类鹰(ying)派(pai)倾向与植田和男上任后不久的言论构成(cheng)鲜明对比,当时他透露(lu)表现(xian)将(jiang)维持前任行长黑田东彦的刺激步伐。
上周(zhou),植田透露(lu)表现(xian),日(ri)本央行在可持续实(shi)现(xian)2%的通胀目标方面正在取得进展,不一定要比及现(xian)实(shi)工资增速转为正值才(cai)逐步取消刺激步伐。根据(ju)最新报导,三位熟悉央行思维的音讯人(ren)士(shi)透露(lu)表现(xian),央行态度向鹰(ying)派(pai)态度的转变是(shi)有意为之的。
一位音讯人(ren)士(shi)称:
行长对通胀的批评(ping)在过(guo)去几个月中逐渐发生变化(hua),这对日(ri)本央行的政策方向起到了很好的指导作用。
行长对通胀的批评(ping)在过(guo)去几个月中逐渐发生变化(hua),这对日(ri)本央行的政策方向起到了很好的指导作用。
另一位音讯人(ren)士(shi)称,“日(ri)本央行目前可能正处于寻找适(shi)当加(jia)息时机的阶段”,第三位音讯人(ren)士(shi)也赞许(xu)这一看法(fa)。
植田和男希望使日(ri)本的泉币政策退出过(guo)去十年极(ji)为宽(kuan)松的状态,但这个进程面临一些风险。如果退出刺激步伐的速度过(guo)快(kuai),可能会(hui)破(po)坏(huai)日(ri)本以后还比较脆弱的经济复苏势头,并引发金融市场的巨大动荡。
思量到日(ri)本通胀率持续超过(guo)央行2%的目标,从经济情况(kuang)来看,这正在为央行进行鹰(ying)派(pai)转向提供理由。音讯人(ren)士(shi)向媒体(ti)透露(lu),央行的下一个行动目标是(shi)在明年初使短(duan)时间(jian)利率退出负利率区间(jian)。
政策全面转向,最佳(jia)时机如何?
日(ri)本央行透露(lu)表现(xian),明年春季企业与工会(hui)之间(jian)的劳资谈(tan)判(pan)将(jiang)是(shi)决定退出时机的关键。许(xu)多大企业平常(chang)在 3 月中旬左右肯(ken)定薪酬,这增加(jia)了 4 月份调(diao)解政策的可能性。
但音讯人(ren)士(shi)称,只需可以预见(jian)持续实(shi)现(xian)其价(jia)格目标,日(ri)本央行不一定必要等待劳资谈(tan)判(pan)结束(shu)来调(diao)解政策。
10月议息会(hui)议纪要显示(shi),有9名(ming)央行董事会(hui)成(cheng)员的态度正在转向鹰(ying)派(pai),一些人(ren)呼吁有必要开始(shi)逐步取消大规模(mo)刺激步伐,并传达未来退出超低利率的可能性。
“人(ren)们很天(tian)然地认为日(ri)本央行正在开始(shi)为政策正常(chang)化(hua)奠定基础,”大和证券首席市场经济学(xue)家、资深日(ri)本央行观察员Mari Iwashita透露(lu)表现(xian)。
别的,更间(jian)接影响政策判(pan)断的数据(ju)点可能来自12月13日(ri)宣布的短(duan)时间(jian)贸易(yi)情绪调(diao)查(cha),以及1月初央行分行经理人(ren)会(hui)媾和企业与工会(hui)对明年工资的展望。
这为明年1月份的政策全面转向留(liu)出更大空(kong)间(jian),届时央即将(jiang)审查(cha)季度价(jia)格展望。
一位音讯人(ren)士(shi)透露(lu)表现(xian):
这确实(shi)是(shi)一个信念(nian)和肯(ken)定性的成(cheng)绩。
这确实(shi)是(shi)一个信念(nian)和肯(ken)定性的成(cheng)绩。
10月议息会(hui)议结束(shu)后,智库日(ri)本经济研究中心进行调(diao)查(cha)发明,近(jin) 60% 的经济学(xue)家估计日(ri)本央即将(jiang)在 明年4 月份收紧政策,12% 的经济学(xue)家估计 1 月份会(hui)采用行动。大多数人(ren)估计 YCC 和负利率会(hui)同时结束(shu)。
最后的武士(shi),任重道远!
日(ri)本央行 10 月份发布的最新物(wu)价(jia)展望显示(shi),截至 2024 年 3 月的财年,通胀估计将(jiang)持续高于2%的央行目标,导致一些人(ren)认为最近(jin)的成(cheng)本推动型通胀是(shi)临时的的意见(jian)遭到质疑。
其目前对于“核心中的核心”通胀(剔除新鲜食品和燃料)的展望为 3.8%,比 1 月份的展望高出两个百分点。
日(ri)本央行前首席经济学(xue)家Hideo Hayakawa透露(lu)表现(xian):“这是(shi)一次非常(chang)大的跃升,注解日(ri)本央行的展望过(guo)低了。”他估计负利率将(jiang)于明年 4 月份结束(shu)。
以后植田和男面临的处境(jing)是(shi),一方面结束(shu)长期的负利率政策势在必行,另一方面,贸然结束(shu)负利率也存在风险,日(ri)本海(hai)内经济可能会(hui)受到打击(ji),该转变也会(hui)遭到海(hai)内热中于通胀的政客的反对。
前央行委员 Takahide Kiuchi透露(lu)表现(xian):
植田和男必要解脱前任的非常(chang)规政策,规复以短(duan)时间(jian)利率为目标的政策,这是(shi)他任期5年内必要完成(cheng)的使命。
植田和男必要解脱前任的非常(chang)规政策,规复以短(duan)时间(jian)利率为目标的政策,这是(shi)他任期5年内必要完成(cheng)的使命。