又双叒(ruo)叕立异高!前瞻(zhan)结构+行业集中下,控制阀龙头(tou)浙(zhe)江力诺功绩加速(su)释放,新(xin)能源,公司
控制阀龙头(tou)浙(zhe)江力诺(300838)功绩屡立异高!
2023年8月(yue)29日,浙(zhe)江力诺披露2023年上半(ban)年度呈报。继(ji)2021年、2022年营业收入和(he)净利润纷纷创下历史(shi)新(xin)高以后,浙(zhe)江力诺今(jin)年上半(ban)年功绩再(zai)次迎来新(xin)的突破。
一方面,浙(zhe)江力诺前瞻(zhan)结构新(xin)能源赛道启(qi)动功绩高增长引擎,叠加公司数字化转型降本增效,功绩加速(su)释放;别的一方面,高端控制阀国产替换空间广阔,浙(zhe)江力诺研发劣势、规模效应凸显(xian),扩产增量的同时(shi)抢占(zhan)更多市场规模。
正在(zai)机构阐明看来,将来,浙(zhe)江力诺的功绩将连续增长,且增速(su)有所加速(su)。
营收、净利屡立异高,功绩迎来加速(su)释放
近两年来,浙(zhe)江力诺功绩反复立异高,今(jin)年上半(ban)年功绩增长势头(tou)仍旧没有减。
浙(zhe)江力诺半(ban)年报表现,公司上半(ban)年录得营业收入5.21亿元,同比增长26.16%;同期录得归母净利润5600.33万元,同比增长29.48%;完成扣非归母净利润5410.98万元,同比增长34.63%。单季度看,2023年第二季度公司功绩表现更突出,三大功绩目标同比、环比均完成增长。
浙(zhe)江力诺正在(zai)半(ban)年报中透露表现,上半(ban)年功绩增长主要受益于制作业转型升级、智能制作等带来的卑鄙需求扩展,以及公司加大对(dui)卑鄙市场和(he)大客户开发力度、连续优化产品结构及新(xin)厂房建成带来产能扩展,加速(su)功绩释放。
分行业看,来自化产业的营业收入仍旧占(zhan)据浙(zhe)江力诺总营收的大半(ban)壁山河,且上半(ban)年的同比增速(su)最快(kuai)。数据表现,公司上半(ban)年正在(zai)化产业、制浆造纸业、环保业的营业收入离别为3.57亿元、0.52亿元、0.47亿元,同比离别增长24.86%、6.07%、12.39%。
图/浙(zhe)江力诺2023年半(ban)年度呈报
别的,浙(zhe)江力诺半(ban)年报表现,截至2023年6月(yue)末,公司已签定合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对(dui)应的收入金额为2.67亿元,估计均正在(zai)今(jin)年确认收入,为今(jin)年的功绩打下底子。
新(xin)能源赛道结构+降本增效,启(qi)动功绩高增长引擎
浙(zhe)江力诺功绩增长主力来自化产业,其中对(dui)新(xin)能源赛道的前瞻(zhan)结构,启(qi)动了公司功绩高增长引擎。
此前正在(zai)《再(zai)立异高!控制阀龙头(tou)浙(zhe)江力诺结构新(xin)能源,天(tian)赐、大全等巨子位(wei)列(lie)客户声威》一文中,对(dui)付浙(zhe)江力诺正在(zai)新(xin)能源赛道领域的结构及将来增漫空间,展开了详尽(jin)阐明和(he)佐证,其早(zao)已正在(zai)新(xin)能源赛道领域展开营业结构并与天(tian)赐材料、赣锋锂业、华友钴业等新(xin)能源巨子杀青优越合作。
据悉,浙(zhe)江力诺的控制阀产品可实用于多晶硅行业的冷氢化、精(jing)馏(liu)、还原、尾气(qi)回收等装置,亦实用于锂提取、电解液、正负极材料等锂电池原材料的制作过程。
恰是得益于公司对(dui)锂电、多晶硅等新(xin)兴产业的前瞻(zhan)结构显(xian)效,其这两年来自化工板(ban)块的功绩显(xian)著(zhu)增长。数据表现,2022年,公司化工板(ban)块营收7.36亿元,同比增长64.07%;其中来自锂、多晶硅等新(xin)能源下游原材料行业的营收3.24亿元,同比增长286.21%,占(zhan)化工板(ban)块营收比重近一半(ban),占(zhan)全部营收的31.97%。
今(jin)年上半(ban)年,浙(zhe)江力诺连续推进控制阀高端化、智能化、绿色化发展,加速(su)正在(zai)新(xin)能源行业的应用结构,期间包含新(xin)能源正在(zai)内的化工板(ban)块营收3.55亿元,同比增长了24.10%。
“我们认为,公司前期对(dui)新(xin)能源板(ban)块的培养步入劳绩期,已成为公司功绩增长的第一大驱动,将来无望继(ji)续受益于新(xin)能源赛道高景气(qi),进一步打开公司成漫空间。”天(tian)风证券正在(zai)研报中透露表现。
浙(zhe)江力诺正在(zai)半(ban)年报中指(zhi)出,新(xin)能源以连续高景气(qi)的发展态势,借助政策导(dao)向的春(chun)风,加速(su)了行业的大变更和(he)产业的立异发展,也为控制阀企业打开了巨大的功绩增漫空间。公司也将扎实推动控制阀高端化、智能化、绿色化发展,加速(su)推进控制阀产品正在(zai)新(xin)能源行业的应用与结构。
同时(shi),浙(zhe)江力诺近年来经过优化临盆流(liu)程、加速(su)物联网扶(fu)植等方式提拔临盆谋划服从,促使净利率程度正在(zai)新(xin)冠疫情和(he)钢材等原材料价格(ge)下跌的压力下保持绝对(dui)波动,毛利率与净利率的差距有所收窄。
2023年上半(ban)年,浙(zhe)江力诺完成综合毛利率25.81%,同比增长1.89个百分点(dian);完成净利率10.76%,同比增长0.28个百分点(dian),红利程度开启(qi)修(xiu)复上行。
市场份额向龙头(tou)集中,机构展望公司功绩连续增长
除新(xin)能源赛道营业结构外,正在(zai)高端控制阀国产替换空间广阔、行业集中度没有断进步下,浙(zhe)江力诺具有显(xian)著(zhu)劣势。
随着节能减排、绿色环保、人(ren)工智能等发展,驱动阀门行业转型升级和(he)市场扩容,GIA估计至2026年环球阀门制作市场规模达923亿美元,2021-2026年CAGR为3.94%,规模增速(su)有所加速(su)。
分区域市场来看,我国市场份额仅(jin)次于美国,位(wei)居环球第二。
正在(zai)《营收、净利均立异高!市场增速(su)加速(su) 浙(zhe)江力诺“内生+外延”双轮驱动》一文中曾阐明,我国阀门“低出高进”特点(dian)明显(xian),高端阀门具有显(xian)著(zhu)的国产化替换空间。同时(shi),相较入口厂商,国产控制阀厂商具有性价对(dui)照高、离卑鄙客户更近、办事响应更为迅速(su)等劣势。
浙(zhe)江力诺始终保持走自立研发与产学研相结合的道路(lu),并建立了面向市场需求、表里协同的研发模式,正在(zai)高端控制阀领域已获(huo)得显(xian)著(zhu)结果。
针对(dui)强腐蚀介质、低温环境、高压流(liu)体(ti)等恶劣工况,浙(zhe)江力诺研发了具有高服从、高功能、低本钱的激(ji)光(guang)熔覆(fu)应用技能,并获(huo)得优异的应用效果;针对(dui)煤化工行业中冲刷严重、开关频次高级恶劣工况,公司研发了采(cai)用外观气(qi)相沉积DLC技能的阀门,完成了阀门的入口替换,并得到客户的优越反应;针对(dui)锂电、多晶硅等新(xin)能源下游原材料行业制作过程当中环境温度交变、禁油脱脂、强腐蚀介质等工况,公司进行了产品的优化改良,办理了客户罕见的填料泄(xie)露、密封面软化等关键问题......
单从研发投入看,2023年上半(ban)年浙(zhe)江力诺研发费用为1832.65万元,同比增长35.17%。目前公司已获(huo)得专(zhuan)利83项,软件著(zhu)作权8项,控制了包含球阀、调节阀、蝶阀及闸阀等多个系列(lie)产品的核(he)心技能。
浙(zhe)江力诺透露表现,公司将加大研发投入的力度,经过研发新(xin)技能和(he)研制新(xin)产品,突破公司技能壁垒,从而(er)优化公司产品结构,丰富产品类型。
近年来,行业集中度也正在(zai)没有断进步。因为行业竞(jing)争进一步深化,部份控制阀企业经过了优胜劣汰、汰弱留(liu)强,产业资源向良好企业活动,加速(su)资源整合,进步了行业领头(tou)企业的市场份额和(he)职(zhi)位(wei)。同时(shi),业内领军企业正在(zai)技能上的没有断投入和(he)新(xin)陈代谢,也进一步进步了行业门坎。如控制阀产品除正在(zai)产品质量上更加靠(kao)得住、调节更加精(jing)准以外,新(xin)产品的开发逐渐向尺度化、模块化、智能化、集成化和(he)网络化变化。
浙(zhe)江力诺正在(zai)行业集中度没有断进步的产业发展进程中,依附着优良的产品、专(zhuan)属的定礼(li)办事以及优越的售后办事,赢得一众知名客户的青睐,已成为海内少有的营业收入凌驾10亿元的控制阀头(tou)部企业。
2022年,浙(zhe)江力诺完成新(xin)厂搬家工作,“年产2.5万套高功能控制阀临盆线扶(fu)植项目”自2022年6月(yue)起产见效益,并逐步达产,停止2022年年底募投项目处于初始投产阶段,现实产能以及产量尚正在(zai)爬坡期。
“从公司对(dui)新(xin)工厂的规划和(he)展望来看,估计将来产能能满足公司15亿元的临盆产值需求,将会为公司的发展供应强有力的支撑(cheng)。”浙(zhe)江力诺正在(zai)投资者(zhe)调研中透露表现。
天(tian)风证券正在(zai)研报中估计,浙(zhe)江力诺2023-2025年营业收入离别为11.74亿元、14.24亿元、17.76亿元,同比增速(su)离别为15.89%、21.34%和(he)24.71%,增速(su)没有断加速(su);同期完成归母净利润估计为1.33亿元、1.79亿元、2.39亿元,同比增速(su)离别为24.51%、34.40%和(he)33.93%。