宁德时代的利润也要(yao)看海外了 | 见智研(yan)究,同比增长,电(dian)池,季度
作为新能源汽车旺季最先的三季度,受害于车市金九银(yin)十的到来,本应是各大电(dian)池厂(chang)商回血,一反淡季时产能利用率下滑、出货量减少和红利能力受损的穷迫的紧张(zhang)时点。
然则,随着龙头宁德时代率先亮出了自己的三季度成绩单,到底是回血还是失血值得打一个问号。
10月19日(ri)晚上,动力电(dian)池巨头公司宁德时代公布了2023年的第三季度业绩。
今(jin)年第三季度,宁德时代完成了营业收入1054亿(yi)元,同比增长8.28%,环(huan)比增长5.21%;归母净利润达到104.28亿(yi)元,同比增长10.66%,环(huan)比降低4.28%;毛利率达到22.42%,同比增长3.15个百分点,环(huan)比增长0.46个百分点;净利率为10.47%,同比增长0.24个百分点,环(huan)比降低0.9个百分点。
1、Q3宁德时代红利增速放缓?
单纯从宁德时代第三季度业绩的数据(ju)绝对(dui)值和同比增速来看,无论是红利能力还是营收规模(mo)都是低于预期(qi)的,与今(jin)年上半年“增收增利且毛利率同时提升”的局面形成了鲜明对(dui)比,但并非龙头暴雷,而(er)是事(shi)出有因。
首先,今(jin)年宁德时代第三季度的财务费用高(gao)达13.25亿(yi)元,与第二(er)季度的-26.93亿(yi)元和第三季度的-4.67亿(yi)元形成了鲜明对(dui)比,直接影响了第三季度当期(qi)宁德时代的利润水平。
面前的主要(yao)原(yuan)因主要(yao)正在于,今(jin)年第三季度宁德时代的群众(zhong)币兑欧元升值的汇兑吃亏,如果(guo)将这(zhe)部分汇兑损失加回,宁德时代的净利润将提升至117.53亿(yi)元,环(huan)比增速也将由负转(zhuan)正。
然则,由于宁德时代的海外业务需要(yao)利用欧元和美圆,所以本身就需要(yao)进行一定程度外币的套期(qi)保(bao)值,并且有外币是有境外用处的,贬(bian)值并不影响利用。
其(qi)次,宁德时代前三季度计提资产减值筹备算计30.97亿(yi)元,将减少公司前三季度归母净利润26.3亿(yi)元,如果(guo)平摊到三个季度,第三季度宁德时代也将面临8.77亿(yi)元的减值损失。
详细来看,宁德时代今(jin)年三个季度的减值损失最主要(yao)的泉源是存货跌价筹备,占比接近50%。今(jin)年锂价连续三个季度都处于下行区(qu)间,电(dian)池级碳酸锂均匀价格从一季度的45万/吨,降至二(er)季度的25万/吨,再到三季度的20万元/吨。
截止10月19日(ri),电(dian)池级碳酸锂的最新价格已经跌至17万元/吨,短时间来看,锂价难有回暖趋(qu)势,这(zhe)显然对(dui)于持有部分高(gao)价碳酸锂库(ku)存,且为了锁定终端客户而(er)进行了锂矿(kuang)返利计划的宁德时代来说有不小(xiao)的利润影响。
最后,今(jin)年动力电(dian)池价格下降是普遍景象,磷酸铁锂电(dian)芯动力型和三元电(dian)芯动力型的均匀价格分别从一季度末的0.79元/Wh和0.86元/Wh跌至二(er)季度末的0.68元/Wh和0.75元/Wh,再到三季度末的0.5元/Wh和0.56元/Wh,全体下滑幅度高(gao)达35%-40%。
即使强如龙头宁德时代,也需要(yao)对(dui)下游有所让步,弗成能继续维持高(gao)价,今(jin)年第三季度,宁德时代国内的动力电(dian)池装机(ji)量达到43.27GWh,同比增长幅度只(zhi)有9.5%,与宁德时代的归母净利润的同比增速10.66%基本上持平,再难重(zhong)现此前净利润增长水平远高(gao)于同期(qi)的动力电(dian)池装机(ji)量水平的表现。
2、宁德时代产能利用率有所回暖,订(ding)单仍旧高(gao)增长
即使动力电(dian)池市场的竞争愈(yu)发的暴虐,然则宁德时代的龙头职位却没有丝毫改变,仍旧获得终端客户的亲睐,出货量和产能利用率都有所增长,话语权未失。
今(jin)年第三季度,宁德时代的电(dian)池出货总量正在100GWh左右,环(huan)比增长20%,个中动力电(dian)池和储能电(dian)池分别占据(ju)80%和20%,整体的电(dian)池产能利用率从上半年的62%提升至70%。
这(zhe)也使得宁德时代的经营活动现金流持续保(bao)持强势,正在第三季度末达到155.8亿(yi)元,同比增加113.8%,依然高(gao)于同期(qi)的净利润水平。
值得注意的是,今(jin)年三季度,宁德时代的存货周转(zhuan)天数和合同负债(zhai)分别为73.86天和265.6亿(yi)元,前者为近五(wu)年新低,后者更是创下汗青新高(gao),可见终端新能源汽车的需求仍然保(bao)持兴(xing)旺态势,大部分的终端客户还是愿意预先支付采购(gou)款来迅速猎取动力电(dian)池产品。
3、暴雷是假,但宁德时代国内市场份额的持续下滑需警惕
今(jin)年前三个季度,宁德时代虽然依然拿下国内的动力电(dian)池装机(ji)量冠军宝座,然则整体的市场份额占比已经下滑至42.75%,同比下滑了4.76个百分点,曾(ceng)经稳坐国内动力电(dian)池市场半壁江山的光彩已经难以再次复制(zhi)。
值得注意的是,正在最新的9月份动力电(dian)池市场中,宁德时代的市占率更是出现了年内首次跌破40%至39.41%。宁德时代曾(ceng)经一家独大的格局,已经完全被打破,如今(jin)国内市场进入了比亚迪、中创新航和亿(yi)纬锂能等动力电(dian)池厂(chang)商集体发力的万马(ma)齐喑新局面。
详细来看,宁德时代的挑战者们各具劣势,个中,老二(er)比亚迪依托自家新能源汽车产品销量规模(mo)的增长,通(tong)过电(dian)池的自产自销来持续扩大自己的动力电(dian)池的容量,今(jin)年前三个季度的市场份额达到28.94%,同比增长6.71个百分点。
老三中创新航则正在磷酸铁锂电(dian)池和三元锂电(dian)池两面下注,正在这(zhe)两个范畴分别紧跟比亚迪和宁德时代,通(tong)过低价劣势拿下广(guang)汽埃安、小(xiao)鹏和深蓝等新能源车企(qi)的部分订(ding)单,而(er)受害于热门车型如小(xiao)鹏的G6和广(guang)汽埃安的Aion Y等的大卖,中创新航今(jin)年前三季度的动力电(dian)池市场份额也提升了2.04个百分点到8.92%。
老四亿(yi)纬锂能除了保(bao)持与广(guang)汽埃安、小(xiao)鹏汽车和哪吒(zha)汽车等国内新能源车企(qi)紧密联系(xi)同时,更是抱(bao)紧了海外车企(qi)巨头宝马(ma)汽车的大腿(tui),与老年老宁德时代配(pei)合享受宝马(ma)汽车70GWh座椅的动力电(dian)池订(ding)单,这(zhe)代表了海外市场对(dui)于亿(yi)纬锂能的动力电(dian)池产品的承认(ren),极大的加强了亿(yi)纬锂能的著(zhu)名度。
今(jin)年前三季度,亿(yi)纬锂能的动力电(dian)池市场份额达到4.3%,连续击败蜂巢(chao)能源、LG新能源、欣(xin)旺达和国轩(xuan)高(gao)科四个竞争对(dui)手,同比增长2.02个百分点来到第四的宝座。
当然,从全球的角度来看,宁德时代的市场份额仍旧不减反增,今(jin)年1-8月,宁德时代的全球动力电(dian)池市占率增长了1.3个百分点到36.9%,个中欧洲市场的占据(ju)率达到34.9%,同比增长8.1个百分点,中美欧以外埠区(qu)的动力电(dian)池市占率达到27.2%,同比大幅提升9.8个百分点。
综上,今(jin)年第三季度,宁德时代的业绩表现并不如人意,然则也远远谈不上暴雷。除去客观(guan)的减值和汇兑损失成绩,全体的经营发展和红利计划并未有任何影响,反而(er)是国内市场份额的下滑值得警惕。
好正在,前期(qi)随着宁德时代逐(zhu)步将重(zhong)心转(zhuan)移至海外市场,宁德时代正在德国图林根洲和匈牙利德布勒森市高(gao)达120GWh的海外电(dian)池工厂(chang),以及正在美国与福特(te)的合作建厂(chang)等相关事(shi)宜都逐(zhu)步落地(di)后,开拓的新市场无望持续给宁德时代带来新的增长点。