经纬(wei)股分:逾额募资!笼盖一众优良客户+数个行(xing)业机遇共振,技(ji)术,公司,电力
业务笼盖国度电网、中国电建、三(san)大通信运营商的(de)电力工程技(ji)术领军企业——经纬(wei)股分,即将迎来公然资本气力加持。
2023年4月19日,经纬(wei)股分公布发行(xing)公告称,公司此(ci)次(ci)IPO发行(xing)代价定为37.7元/股,对应2022年扣非前(qian)后孰低归母净利润摊薄后市盈率为32.35倍,没有仅低于中证指数有限公司发布的(de)行(xing)业最近一个月均匀静态市盈率,相较可比上市公司对应45.78倍市盈率均值而(er)言也低出没有少。
图/公司公告
按37.70元/股发行(xing)代价计算,公司预计召募资金总额为5.66亿元,扣除预计发行(xing)费用后的(de)召募资金净额约为4.89亿元,超出了此(ci)前(qian)计划(hua)募资的(de)4.52亿元。该资金主要会用于综合能源服务本领提(ti)拔建设项目和研发中央建设项目,盈余部份用于补充活动资金。
图/招股书
就当前(qian)而(er)言,经过近二十年的(de)进(jin)展,经纬(wei)股分已经在电力工程技(ji)术和地理信息技(ji)术服务范畴取得较为全面的(de)业务资质,拥有国度电网、南(nan)边电网、国有电力设计院(yuan)、中国移动、中国联通、中国电信等一众优良客户,业务笼盖多个省(sheng)市。
基于此(ci),公司近年来功绩(ji)呈现(xian)加速态势,随(sui)着未来多轮行(xing)业机遇驱动,经纬(wei)股分无望迎来进(jin)展的(de)没有断提(ti)速。
01
多竞争壁垒加持
收(shou)获一众优良客户
近二十年深耕(geng),经纬(wei)股分已经取得较为全面的(de)业务资质,服务一众优良客户,成为行(xing)业代表(biao)型(xing)企业。
公司主要从事电力工程技(ji)术服务及地理信息技(ji)术服务两大业务。
其(qi)中,电力工程技(ji)术服务主如果为国度电网下属企业、内蒙古电力团体及其(qi)子(zi)公司、中国电建团体附属电力设计院(yuan)、政府机构、各种工商业企业、新能源发电企业等客户,供应“发电、输电、变电、配电”等各个电力环节的(de)电力咨询设计及电力工程建设等服务。
在业务资质方面,公司资质和许可涵盖了测绘(hui)、工程咨询、工程勘测设计与承包等资质,触及电力勘测设计、电力工程承包、地理信息技(ji)术运用等多个业务范畴,为公司全面开拓市场(chang)供应了强(qiang)有力的(de)资质保证。
其(qi)中母公司经纬(wei)股分主要从事地理信息技(ji)术服务业务,目前(qian)持有甲级测绘(hui)资质以及多少子(zi)项的(de)乙级测绘(hui)资质证书等;子(zi)公司鸿晟电力主要从事电力咨询设计业务,目前(qian)持有电力行(xing)业(送电工程、变电工程)专业甲级工程设计资质证书、新能源发电专业乙级工程设计资质证书等;子(zi)公司鸿能电务主要从事电力工程建设业务,目前(qian)持有电力工程施工总承包三(san)级、输变电专业承包三(san)级等证书。公司核心业务系电力咨询设计业务,目前(qian)已经取得了与电力咨询设计业务相关范畴的(de)送变电设计、新能源发电设计的(de)最高资质品级。
在技(ji)术研发方面,停止目前(qian),公司已获受权的(de)专利25项、软件(jian)著作权106项。没有仅在电力工程技(ji)术范畴,积累(lei)了“空间饱和负荷展望技(ji)术”“电力负荷经管调节技(ji)术”“配电网线路损耗算法”“变电站照明检测技(ji)术”“新能源光伏电站支架设计技(ji)术”“光伏屋面排水零碎设计技(ji)术”“基于3DGIS的(de)输电线路路径优化设计技(ji)术”“基于2D/3DGIS的(de)电力配网辅助设计技(ji)术”“假造电厂需求相应调控技(ji)术”等技(ji)术。
在地理信息业务技(ji)术范畴,同样(yang)积累(lei)了“时空大数据集成和无代码可视化技(ji)术”“大规模城市场(chang)景实时云衬着技(ji)术”“电子(zi)地图数据快速生产技(ji)术”“室表(biao)里一体化三(san)维建模技(ji)术”等,公司拥有的(de)技(ji)术具有先(xian)辈(bei)性和较强(qiang)的(de)立异(yi)性。
因为历史及体制等因素(su),目前(qian)电力工程技(ji)术服务行(xing)业第(di)一梯队企业主如果电力零碎大型(xing)国有企业,作为民营企业的(de)经纬(wei)股分是紧随(sui)其(qi)后的(de)第(di)二梯队。并且,随(sui)着电力体制改革的(de)推进(jin)、市场(chang)化程度的(de)提(ti)高及新一代信息技(ji)术与传统(tong)电力工程技(ji)术的(de)融会,民营电力服务企业依靠其(qi)专业、灵活、市场(chang)化的(de)服务模式进(jin)展较快,竞争力还在逐步加强(qiang)。
02
2022功绩(ji)增长全面提(ti)速
两大业务同步发力,推动经纬(wei)股分营收(shou)规模没有断下行(xing)。
招股材(cai)料显示,受益于与公司主营业务相关的(de)国度配网基础建设近年来没有断增加,叠加公司具有绝对较高的(de)资质品级、服务本领没有断提(ti)拔、客户承认度没有断提(ti)高,此(ci)外电力体制改革也在为公司的(de)业务进(jin)展供应良好的(de)政策(ce)环境,是以公司电力咨询设计和电力工程建设业务收(shou)入均没有断增加,2020-2022年电力工程技(ji)术服务收(shou)入分别达到2.96亿元、3.03亿元、3.87亿元,2021、2022年分别同比增长2.46%、27.49%。
同时,受益于数字经济、智慧城市建设的(de)推进(jin)和需求增加以及公司3D可视化等智慧运用软件(jian)技(ji)术的(de)长期积累(lei),公司地理信息智慧运用业务规模连续扩展,使得公司地理信息技(ji)术服务收(shou)入2020-2022年分别贡(gong)献3931万元、4868万元、4638万元,整(zheng)体呈上升趋势,共同推动公司整(zheng)体营收(shou)规模分别达到3.36亿元、3.52亿元、4.33亿元,2021、2022分别同比增长4.76%、23.01%,2022年增速大幅提(ti)拔。
传导至利润端,高于竞争敌手(shou)的(de)毛利率水平,使得公司净利润显示同样(yang)没有俗。
招股数据显示,公司核心业务中的(de)电力咨询设计业务整(zheng)体毛利率2020-2022年分别为53.73%、53.63%和 51.66%,2020-2021年同行(xing)业可比公司毛利率均值为49.21%、48.95%;同时,公司电力工程建设业务毛利率分别为23.43%、23.48%、20.4%,同样(yang)高于2020-2021年均值的(de)20.75%、21.96%,再加上地理信息技(ji)术服务保持71.69%、74.96%、71.79%的(de)高水平状(zhuang)况,公司整(zheng)体毛利率各期分别达到43.76%、45.89%、 41.25%,始终(zhong)处(chu)于较高水平。
图/招股书
此(ci)外,经纬(wei)股分在研发费用由2020年的(de)2196万元增至2022年的(de)2570万原基础上,期间费用率由20.16%小幅优化至19.53%。此(ci)配景下,公司2020-2022年归母净利润分别为6436万元、6714万元、7476万元,2021、2022分别同比增长4.32%、11.35%,同样(yang)处(chu)于提(ti)速态势。
03
多机遇共振
未来功绩(ji)增长基石稳(wen)固
起首是,“双碳”配景下连续增长的(de)电网建设需求带动电力咨询设计服务需求增长。
“双碳”配景下,电力供给、消耗模式和规模将会发生变化,在电力供给端,光伏微风电等非化石清洁能源规模将会连续增加,未来光伏电站设计业务规模将会连续增加,同时因为未来将会有大批光伏微风电等新能源接入配电网,将会对配电网的(de)柔性化、智能化提(ti)出新的(de)请求和挑衅,配电网投资建设规模将会进(jin)一步连续扩展。
在电力消耗端,凭(ping)据国度电网2021年发布的(de)“碳达峰、碳中和”举(ju)措计划(hua),国度电网未来将加速电能替代,支撑“以电代煤”“以电代油”,加速工业、建筑、交通等重点行(xing)业电能替代,连续推进(jin)乡村电气化,预计2025、2030年,电能占终(zhong)端能源消耗比重将达到30%、35%以上,电网连接电力生产与消耗,是紧张的(de)网络平台(tai),是能源转型(xing)的(de)中央环节,电能消耗占比提(ti)拔将促进(jin)配电网投资规模没有断扩展。
凭(ping)据国度产业政策(ce)和计划(hua),“十四五”期间国度电网计划(hua)投入约2.23万亿元推进(jin)电网转型(xing)进(jin)级;南(nan)边电网层面,“十四五”期间将计划(hua)投资约6,700亿元,以加速数字电网和古代化电网建设进(jin)程。
紧随(sui)其(qi)后的(de)是,电力投资会向(xiang)配电网倾斜,促进(jin)配网侧电力勘测设计行(xing)业的(de)进(jin)展。
随(sui)着“三(san)型(xing)两网”建设内容的(de)逐步明确,比较建设运营好“两网”的(de)目标请求,配电网客观(guan)上还存在短板和没有足。目前(qian),220千伏及以上输电网网架日益完善,平安(an)波动水平显著增强(qiang)。与之相比,配电网仍(reng)显薄弱,在供电本领、电网布局、装备水平、配电主动化运用方面的(de)进(jin)展绝对滞后,配电网正是百姓经济和社会进(jin)展的(de)紧张大众基础设施。
随(sui)着中国配电网建设投入没有断加大,配电网进(jin)展取得显著成效,但用电水平绝对国际(ji)先(xian)辈(bei)水平仍(reng)有差距,城乡地区进(jin)展没有平衡(heng),供电质量有待改善。而(er)且长期以来,中国电力工业经历了“重发轻(qing)供”的(de)局势,输配电设备存在大批的(de)老旧设备,特别农网及城乡配网设备替换周期滞后于主网设备。
面对如此(ci)庞大且突出的(de)存量配网老化成绩(ji),以及智能电网建设没有断推进(jin)的(de)配景下,配网进(jin)级改建是保证用电的(de)平安(an)性、波动性、靠得住性的(de)紧张前(qian)提(ti),是以,未来配电网端勘测设计市场(chang)的(de)需求将会非常(chang)巨大。
凭(ping)据中国电力计划(hua)设计协会发布的(de)电力勘测设计行(xing)业各年度统(tong)计数据显示,2021年,电力勘测设计行(xing)业实现(xian)营业收(shou)入2,684.21亿元,同比增长26.82%。2021年行(xing)业新签合同金额为4,919.79亿元,较2020年增长17.19%。
与此(ci)同时,新能源的(de)疾速进(jin)展为电力工程技(ji)术服务行(xing)业带来新的(de)增长点。
伴随(sui)中国节能降耗的(de)社会压力及新能源发电成本的(de)低落,“十四五”期间,中国继承保持扩展新能源发电规模,没有断提(ti)高新能源发电在电源布局中的(de)比重。凭(ping)据全球能源互联网进(jin)展合作构造《中国“十四五电力进(jin)展计划(hua)研讨”》,预计到2025年,中国光伏发电装机容量达到5.6亿千瓦,其(qi)中集中式光伏发电2.9亿千瓦、分布式光伏发电1.8亿千瓦、光热936万千瓦;中国风力发电装机容量达到5.4亿千瓦,其(qi)中陆上风电5.1亿千瓦,海(hai)上风电3,000万千瓦。
新能源的(de)进(jin)展离没有开电力勘测设计行(xing)业的(de)支撑。未来,新能源发电电源建设及并网运用,将为电力勘测设计行(xing)业带来新的(de)利润增长点。目前(qian),新能源电力勘测设计新签合同总额已经是整(zheng)个电力勘测设计行(xing)业新签合同的(de)最主要部份。2021年新能源工程新签合同总额2,261.27亿元,在电力勘测设计行(xing)业新签合同占比45.96%。
此(ci)外,地理信息产业的(de)快速进(jin)展将为经纬(wei)股分进(jin)展再添(tian)助力。
地理信息技(ji)术广泛运用于智慧城市、智慧电力、智慧交通、智慧通信、城市计划(hua)等多个范畴。地理信息产业的(de)快速进(jin)展使得地理信息零碎集成及软件(jian)也已构成千亿级的(de)市场(chang)体量,凭(ping)据中国地理信息产业协会数据,2021年中国地理信息产业产值达7,524亿元。
目前(qian)政府仍(reng)相继出台(tai)了多项政策(ce)计划(hua),将三(san)维GIS作为重点核心之一。2019年,自然资源部启动“十四五”基础测绘(hui)计划(hua)编制工作,其(qi)中就包含了三(san)维GIS,请求开展“实景三(san)维中国”建设任务,政府部门将采集生产每座城市的(de)三(san)维数据。随(sui)着各个行(xing)业对地理信息技(ji)术与资源需求的(de)没有断扩展,中国地理信息产业会一直保持着较高的(de)进(jin)展速率。
由此(ci)看来,面对众多行(xing)业机遇的(de)经纬(wei)股分,未来拥有众多功绩(ji)强(qiang)劲驱动,此(ci)刻公司IPO逾额召募也就没有难理解了。随(sui)着行(xing)业需求没有断放量已经公司自身募资投产进(jin)级,经纬(wei)股分无望迎来一波进(jin)展再提(ti)速。