2023年前三季(ji)度(du),香气扑鼻港新股市场连续受到美联储加息屡次、美国多家银(yin)行倒闭等多个外围市场因素影响而放缓(huan),新股数量及融(rong)资金额较客(ke)岁(sui)双双大幅下滑,港交所前三季(ji)度(du)集资额位列全球第八。
中泰国际策略分析师颜招骏报告证券时报记(ji)者,港交所今年IPO集资额重返全球前三位置几无可能,但已有包含内地政策频出、投资感情回暖、美国加息放缓(huan)等多个主动因素在支持港股估值(zhi)修复。且近月强势股或板块最(zui)先补跌,这是市场加速见底的(de)特性,每每意味着市场感情已经到达了极低水平,投资者套现需求旺。置信否极泰来(lai),本轮(lun)跌浪随时会终结。
港交所IPO集资额恐难(nan)以重返全球前三
Wind数据显示,截(jie)至11月14日,港交所今年一共54只新股上市,募资额327亿港元。而客(ke)岁(sui)全年,港交所一共89只新股上市(未包含1家GEM转(zhuan)主板),总募资额1046亿港元。现在年仅(jin)剩(sheng)下1个半(ban)月时间(jian),不管在新股数量和IPO集资额方面都很难(nan)超(chao)越客(ke)岁(sui)。
Wind数据显示,目条件交港股上市招股书且正在排队中的(de)企业有69家,截(jie)至目前只有2家通(tong)过(guo)聆讯。从上市流程看,港股IPO包含递(di)表、聆讯、路(lu)演、招股、公(gong)布配售效果和挂牌等环节。其中,耗(hao)时最(zui)久的(de)是递(di)表至聆讯阶段,一样平常要等上3-6个月。这期间(jian),企业除复兴羁系部门询问、更新财(cai)务数据外,还可能被(bei)暂(zan)且“加功课”。而企业财(cai)务数据平常按季(ji)度(du)、半(ban)年度(du)统计,递(di)表有效期却只有6个月,就容易导致企业因财(cai)务审计数据逾期而IPO停顿(dun)。
颜招骏表示,香气扑鼻港新股市场今年显示不活跃,宏观环境晦气于上市活动。前三季(ji)度(du),港交所集资额位列全球第八,颜招骏认为,今年香气扑鼻港IPO集资额有望回归全球前三位置,但有望冲击全球前五。
若依照前三季(ji)度(du)上市数据统计,一共44只新股上市,同比下跌14%,融(rong)资额247亿港元,同比下跌61%。今年唯(wei)一1只大型新股上市,即珍酒李渡。全球前十大新股融(rong)资总额榜单中,无一家来(lai)自港交所。
德勤报告显示,今年前三季(ji)度(du)港股新股融(rong)资额及新股数量均为已往十年以来(lai)低位,排名全球第八。而上交所与(yu)深交所稳居全球新股融(rong)资额排行榜冠(guan)亚军,分别(bie)融(rong)资额为1990亿港元、1484亿港元,纳斯达克依附今年前三季(ji)度(du)最(zui)大新股(ARM)跃居第三,融(rong)资额到达844亿港元,纽(niu)交所排名第四,融(rong)资额640亿港元,阿布扎比证券生意业务所排名全球第五,融(rong)资额294亿港元,成为今年全球生意业务所最(zui)大黑马。
多重主动因素支持港股估值(zhi)修复
10月港股一度(du)创出年内新低,恒生指数、国企指数、恒生科指及恒生香气扑鼻港中资企业指数全月分别(bie)下跌3.9%、4.7%、4.3%及5.4%。尽管中国经济数据连续向好,叠加中央汇金时隔多年重新增持四大国有银(yin)行及指数ETF,然则港股的(de)风险偏偏好仍然受到强美圆、更高(gao)的(de)美国10年期国债收益(yi)率及巴(ba)以冲突影响。12个恒生综合行业分类指数中,仅(jin)医(yi)疗(liao)保健(jian)行业指数全月上升5.2%,是唯(wei)一录得升幅的(de)行业指数,首要沾恩于GLP-1糖(tang)尿病和减(jian)重药物生意业务热潮。海内民营房企债务风浪连续升温(wen),房地产销(xiao)售连续疲弱,地产建(jian)筑(zhu)行业指数全月大跌7.6%。
估值(zhi)方面,彭博数据显示,恒生指数及MSCI指数将来(lai)12个月的(de)预测PE分别(bie)为8.1倍及9.2倍,估值(zhi)较上月进一步下行。
颜招骏表示,考(kao)虑到将来(lai)美国经济增速大几率涌现边际回落,后续美国国债收益(yi)率在5%的(de)基(ji)础上再大幅上涨的(de)空间(jian)不多,风险溢价模型显示港股有较高(gao)赔率。
他认为,中国产业企业利润已连续两个月完成双位数增进,港股2023年至2025年恒生指数的(de)红利预测下行趋势最(zui)先企稳,以将来(lai)12个月的(de)红利预测看,恒生指数的(de)红利预测在6月尾(wei)已见底回升,上升势头连续至今。12个恒生综合行业分类指数中,除地产、产业及原质料行业的(de)红利预测仍鄙人修外,其余9个分类指数的(de)红利预测继续得到分歧水平的(de)上修,傍边医(yi)疗(liao)保健(jian)行业的(de)红利上修幅度(du)最(zui)大,信息科技行业的(de)将来(lai)12个月红利预测已修复至2021年初(chu)的(de)水平。如果中国经济修复动能逐渐增加,消耗(hao)、信息科技、医(yi)疗(liao)保健(jian)、质料等较高(gao)BETA的(de)行业有望在今岁(sui)尾(wei)及明年有较好的(de)超(chao)额收益(yi)。
除此以外,中国财(cai)政部、中国证监会、三大生意业务所(沪深北生意业务所)于8月27日推出包含印花税减(jian)半(ban)、阶段性收紧(jin)IPO、合理肯定再融(rong)资规模、调解两融(rong)包管金、范例(li)减(jian)持等政策后,大几率也将惠及较低估值(zhi)的(de)港股。
颜招骏称,港股成交额低迷是市场底部的(de)重要特性,反映买卖(mai)均不活跃,看淡(dan)者也缺乏动机再沽(gu)出。截(jie)至10月31日,港股主板20天日均成交金额下落至771亿港元,低于滚动两年均匀2个标准(zhun)偏偏差。复盘已往十年的(de)历史,主板20天日均成交金额低于滚动两年均匀1个标准(zhun)偏偏差每每是市场感情绝对悲观的(de)时候,后续有望否极泰来(lai)。
责编:万健(jian)祎
校正:王朝全
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